本文主要從現(xiàn)金流
、
盈利能力
、
成長能力以及財務健康狀況等四方面
，
對丘鈦科技近五年的財務數(shù)據(jù)做一個分析探討
。
同時
，
以舜宇光學
、
歐菲光兩家A股
、
港股上市公司作為參照
，
比較分析丘鈦科技的行業(yè)競爭力
。

         為了控制公司規(guī)模對財務數(shù)據(jù)的影響
，
先對三家公司的基本資產(chǎn)情況做一簡單了解：

不難看出
，
歐菲光的估值泡沫最為明顯
，
從市盈率和總市值角度
，
丘鈦科技存在較為明顯的低估
。

        值得注意的是
，
除了丘鈦科技
，
舜宇光學和歐菲光都存在多元化經(jīng)營的情況
，
可能影響橫向比較的效果
。
以2015年為例
，
產(chǎn)品結(jié)構如下表
。


（歐菲光13年開始進入攝像頭模組業(yè)務）

1 盈利能力

1.1 凈利潤

        從下表凈利潤比較圖表中可看出
，
近五年來丘鈦科技的利潤增速最差
，
無論是絕對值還是增長速度
，
都遠遠低于歐菲光和舜宇光學
。




1.2 出貨量

       16年一季度和二季度丘鈦的出貨量同比增速明顯
，
尤其是800萬像素及以上產(chǎn)品出貨量有了明顯增長
，
如維持現(xiàn)有趨勢
，
可以預計全年業(yè)績較去年將有較大幅度提升
。
2016一二季度合計出貨量為：73752
，
比較2015年的出貨量98385千件
，
今年出貨量繼續(xù)保持穩(wěn)定增長已基本成定局
。



        此外
，
需要特別說明的是
，
在丘鈦科技的官網(wǎng)上披露的2016年一季度和二季度報告中
，
丘鈦使用了500萬像素及以下攝像頭和800萬像素及以上攝像頭這兩種產(chǎn)品分類的表述
。
而筆者在舜宇光學2015年年報“管理層討論與分析”中發(fā)現(xiàn)
，
“手機攝像模組中
，
千萬像素及以上產(chǎn)品的佔比由去年約15.7%提升至約31.3%
。
本集團已開始量產(chǎn)二千萬像素
、
帶廣角及光學防抖功能
、
雙攝像頭以及帶PDAF功能的手機照相模組”
。
兩種不同表述
，
是否間接反映了丘鈦和舜宇在產(chǎn)品結(jié)構和更新?lián)Q代方面存在著一定的差距？

1.3 銷售收入與毛利率

        為進一步提高三家公司在攝像頭模組業(yè)務方面的可比性
，
本文從舜宇光學和歐菲光年報中獲取了近三年公司在攝像頭模組業(yè)務中的銷售收入及毛利水平
，
具體如下表所示